מדדי הדאו ג'ונס, S&P500, והדאקס (בגרמניה) הגיעו לרמות שיא היסטוריות - 18.4.21

 
נמשך המומנטום החיובי בשווקי המניות, ורבים המדדים הנמצאים ברמות שיא היסטוריות. זאת, על רקע הריביות הנמוכות מאד, הירידה בתחלואה מהקורונה, האצת תהליך ההתחסנות נגדה, והפתיחה ההדרגתית של משקים רבים בעולם. מתחילת השנה, מדדי ה- S&P500 ודאו ג'ונס עלו בשיעורים מעט מעל 11%. מדד הראסל 2000 עלה 14.7%. תהליך הרוטציה ממניות הטכנולוגיה אל ענפים מסורתיים בא לידי ביטוי בעלייה מתונה יותר, של 9%, במדד הנאסד"ק. גם באירופה נמשך המומנטום החיובי. מדד יורוסטוקס 50 עלה 13.5% מתחילת השנה, ומדד הדאקס בגרמניה עלה בשיעור 12.7%. בשווקי המניות באסיה, בולטים מדדי המניות בטייוואן ודרום קוריאה עם עליות של 16.5% ו- 11.3% מתחילת השנה. בשווקי מט"ח, הדולר התחזק בשיעור של 1.8% ביחס לסל מטבעות אחרים. מנגד, מרבית מדדי המניות בסין ירדו מתחילת השנה.

ארה"ב: צפויה התאוששות בצורת "V" בתמ"ג השנה. כלכלת ארה"ב צמחה בשיעור 2.2% בשנת 2019, לפני פרוץ הקורונה. בשנת 2020, התפשטות הנגיף הובילה למיתון, ורמת התמ"ג ירדה 3.5%. השנה צפויה התאוששות ניכרת, ותחזית הצמיחה על פי קרן המטבע הבינלאומית הנה 6.4%. בינתיים, האינדיקטורים השוטפים, כולל בשבוע האחרון,  תומכים בהערכה לעיל. המכירות הקמעונאיות עלו 9.8% במרץ, השיעור הגבוה מחודש מאי האחרון. נתון זה משקף את הפתיחה ההדרגתית של הכלכלה האמריקאית, כולל מסעדות ומרכזי מסחר. הדרישות השבועיות החדשות לדמי אבטלה ירדו בעוצמה מפתיעה ל- 576 אלף, הרמה הנמוכה מפרוץ הקורונה במרץ 2020. האומדן הראשון של מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לאפריל הגיע ל- 86.5 נקודות, הרמה הגבוהה ממרץ 2020, בזכות עלייה ברכיב המצב השוטף מ- 93 בחודש הקודם ל- 97.2 באפריל. הרכיב המתייחס לציפיות ביחס למצב בעתיד נותר ללא שינוי. בשוק הדיור, מספר אישור הבנייה עלה 2.7% במרץ, מעל התחזית, והתחלות הבנייה עלו בשיעור חד של 19.4% בהשוואה לפברואר, והגיעו לרמה הגבוהה מיוני 2006. הייצור התעשייתי עלה במרץ 1.4%, שיעור נמוך מהתחזית של 2.8%, בהשפעת מזג האוויר החורפי הקשה בחלק מהאזורים התעשייתיים בארה"ב.

עלייה באינפלציה השנתית בארה"ב ל- 2.6% ביחס למרץ 2020 – ליבת האינפלציה הגיעה ל- 1.6%. במונחים חודשיים, מדד המחירים לצרכן עלה 0.6% במרץ, ורכיב הליבה עלה 0.3%. חלק מעליות המחירים נבע מהפתיחה של המשק, ומהעלייה במחירי התחבורה והסחורות מתחילת השנה. מחירי היבוא גם עלו במרץ בשיעור מפתיע של 1.2%. כידוע, הפד ומרבית האנליסטים מעריכים שעם תחילת תהליך הנורמליזציה תיתכן עלייה זמנית בשיעור האינפלציה, אולם הפד לא צפוי למהר לנקוט בשינוי במדיניות המרחיבה גם אם שיעור האינפלציה יעלה מעל ל- 2% לשנה לתקופה מסוימת. הציפיות לאינפלציה ל- 5 שנים קדימה הנגזרות משוק ההון עלו מ- 2.51% בתחילת השבוע ל- 2.57% בסופו, והציפיות ל- 10 שנים עלו מ- 2.31% ל- 2.36%. עם זאת, התשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים ירדו השבוע ל- 1.59% לשנה.

סין: כצפוי, צמיחה מרשימה של 18.3% בתמ"ג ברבעון הראשון בהשוואה לאותו הרבעון בשנה שעברה. כמובן שנתון זה מושפע מרמת ההתמ"ג הנמוכה יחסית בתקופת הבסיס, הרבעון הראשון של 2020. על פי נתוני המכס, היצוא עלה 30.6% במרץ במונחים דולריים. המכירות הקמעוניות עלו במרץ בשיעור שנתי של 34.2% בהשוואה לתחזית של 28%. זאת, על רקע עלייה בביקושים המקומיים. הייצור התעשייתי עלה 14.1% במרץ יחסית לאותו חודש בשנה שעברה. גם נתוני ההשקעות הישירות ע"י גורמי חו"ל בסין הצביע על התפתחות חיובית. השקעות אלה עלו 39.9% ברבעון הראשון, והגיעו לרמה של 45 מיליארד דולר.

ישראל: מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מרץ בשיעור 0.6%, מעט מעל לתחזית. זאת, בעיקר על רקע גורמים עונתיים, התייקרות הדלק וסחורות אחרות מתחילת השנה, ועלייה במחירי ההובלה בעולם. כידוע, המשק הישראלי נמצא בתקופת מעבר, מסגרים ומגבלות על הפעילות לפתיחה כמעט מלאה בכל הענפים. חלק מעליות המחירים במרץ, ובחודשים הקרובים, משקף את המעבר ממיתון וירידות מחירים ב- 2020 להתאוששות ב- 2021. כלומר, ניתן להעריך שההאצה של שיעור האינפלציה הנה תופעה זמנית שצפויה למצות את עצמה לקראת אמצע השנה. בין סעיפי המדד, בלטה ההתמתנות בשכר דירה, כאשר מחירי הדירות בחוזים המתחדשים עלו בשיעור של 1% ביחס למרץ שנה שעברה, לעומת שיעור עלייה שנתי של 1.5% בפברואר.

מדד אמון הצרכנים עלה לרמה הגבוהה ב- 12 החודשים האחרונים. פתיחת המשק והמשך המומנטום החיובי בשוק ההון תרמו לעלייה של 6.8 נקודות במדד המתפרסם ע"י בנק הפועלים וחברת KANTAR. העלייה בלטה במיוחד ברכיב המתייחס למצב השוטף, כולל התפיסה לגבי מצב התעסוקה.


ישראל: מדד המחירים לצרכן עלה 0.6% בחודש מרץ – ביחס למרץ שנה שעברה, שיעור האינפלציה הגיע ל- 0.2%


    

השינוי החודשי במדד המחירים לצרכן (ב- %)

המקור: Trading Economics






הסקירה הוכנה ע"י פרופ' ליאו ליידרמן ומחלקת המחקר




אזהרות כלליות נוספות:                     
מסמך זה מבוסס על נתונים ומידע שהיו גלויים לציבור. הנתונים והמידע ששימשו להכנת מסמך זה הונחו כנכונים, וזאת מבלי שפעילים ניהול תיקי השקעות בע"מ ("פעילים") ביצעה בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. פעילים ועובדיה אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו. המידע עליו מתבסס מסמך זה, והדעות האמורות בו, עשויים להשתנות מעת לעת ללא כל מתן הודעה או פרסום נוספים. אין להסתמך על האמור במסמך זה ואין להתבסס על כך ששימוש במידע או בהמלצות המובאות במסמך זה יביא לתוצאות מסוימות. מסמך זה אינו מותאם למטרות ההשקעה או לצרכיו האישיים והייחודיים של כל משקיע, אין לראות במסמך זה משום ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתוניו, צרכיו ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם, ואין לפעול על-פי האמור במסמך זה אלא לאחר קבלת ייעוץ אישי המתחשב בצרכיו, מטרותיו ונתוניו האישיים של כל משקיע, ולאחר הפעלת שיקול דעת עצמאי. פעילים, עובדיה, וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש במסמך זה או כתוצאה מהסתמכות עליו. לפעילים, או לחברות קשורות אליה, או לבעלי שליטה בהם, עשויות להיות החזקות בניירות הערך או הנכסים הפיננסיים הנזכרים במסמך זה, עבורם או עבור לקוחותיהם, והם עשויים לבצע עסקאות המנוגדות לאמור במסמך זה. האמור במסמך זה אינו מהווה ייעוץ מס ואינו מתיימר להוות פרשנות מקובלת על רשויות המס או על גופים נוספים. מסמך זה הינו רכושה של פעילים, אין להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן, לצלם, להקליט וכיו"ב את מסמך זה, או חלקים ממנו, ללא קבלת אישור, מראש ובכתב, מפעילים.